被宣布为一个战略转折点，Pi Network 与 Telegram 钱包的整合为一个已经拥有庞大社区的项目提供了前所未有的展示机会。在一个可见性能够推动资产飙升的生态系统中，PI 似乎处于强势地位。然而，与预期相反，该代币却崩盘了。加速采用的承诺遭遇了市场的残酷现实。这种公告潜力与暴跌之间的巨大反差如何解释，引发了对该项目稳固性的质疑？
战略整合对市场毫无影响
Pi Network 整合到 Telegram 加密钱包的公告本应提升项目的可见性。拥有超过十亿月活跃用户的平台是推动代币采用的重要杠杆。
然而，这种影响是有限的。在公告后的几个小时内，PI 加密货币仅上涨了 0.97%，随后进入长期下跌。在过去 30 天里，其价值下跌超过 61%，这表明战略公告与市场实际动态之间存在脱节。
技术指标也证实了这一下跌趋势：
- BBTrend 连续 12 天保持负值，达到 -22.34，这是一个明确的卖出信号。
- 尽管相对强弱指数（RSI）略微上升至 40.45，但此前曾达到 23.8，仍处于弱势区域，表明买家持续缺乏兴趣。
- 尽管 Telegram 提供了可见性，但没有观察到任何可持续的反转信号。
这种情况凸显了加密货币领域的一个常见悖论：一个重大公告本身并不足以引发持续的反弹，尤其是当投资者信心仍然脆弱时。
在争议与不信任之间：处于危机中的项目之局限
除了市场数据外，Pi Network 还面临着一场由持续争议引发的可信度危机。其中一个最重要的事件是 Bybit 交易所首席执行官 Ben Zhou 的公开干预，他将该代币称为“骗局”，并公开拒绝将其列入交易。
这一判断得到了 Cyber Capital 创始人兼投资总监 Justin Bons 的呼应，他在 2025 年 3 月 19 日在社交网络 X（前身为推特）上直言不讳地表示：
PI 是彻头彻尾的骗局！在移动设备上提供基于“多层次营销（MLM）”的“挖矿”计划是一种噱头，因为它对共识机制没有任何贡献！……PI 是一种投资骗局。
这位行业有影响力人物的正面拒绝对该项目的认知产生了毁灭性的影响，重新点燃了人们对该项目合法性的怀疑。
面对这些指控，Pi Network 团队试图为自己辩护。他们指责未经授权的第三方盗用身份，试图以他们的名义寻求上市。此外，项目领导人希望澄清他们的推荐计划是如何运作的。
该计划被描述为完全免费的，没有复杂的层级结构，仅限于单一层级。“只有当推荐人和被推荐人同时进行挖矿时，才会给予 25% 的奖励，”他们明确指出。这种立场旨在回应将该系统与金字塔结构等同起来的批评。
这一双重挫折（来自 Bybit 交易所的公开攻击以及对其商业模式的持续怀疑）可能会严重削弱投资者的信心。与 Telegram 的整合，远非掩盖这些缺陷，甚至可能在代币未能展示出实际效用时，加剧期望和失望。在这个阶段，Pi Network 的未来将更多地取决于其恢复市场信任的能力，而不是其曝光度。
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